投資相連保險（Investment-Linked Assurance Scheme，ILAS）是香港常見的一類長期保險產品，結合人壽保障與投資成分。投保人繳付的保費，一部分用於保險保障，其餘投入投保人自選的投資基金，保單價值因而隨投資表現上落。正因涉及投資，這類產品在銷售、披露與收費上受到比傳統保險更嚴格的規管。本文按《保險業條例》（第41章）與保險業監管局公布的規定，整理投資相連保險的制度要點。

投資相連保險是什麼？

投資相連保險本質上是一份人壽保險合約，但保單價值並非固定，而是與所選投資基金的表現掛鉤。投保人可按照個人風險承受能力，在保險公司提供的基金清單中選擇組合；保單價值會隨基金價格波動，投資收益或虧損由投保人承擔，不獲保證回報。

與傳統人壽保險或儲蓄保險不同，投資相連保險的保障成分與投資成分並存：保險保障部分提供身故賠償等基本人壽保障，投資部分則承擔市場風險。投保人須明白，這類產品並非儲蓄或存款，本金可能因投資表現而蒙受損失。

官方規管框架

投資相連保險受《保險業條例》（第41章）規管，由保險業監管局（保監局）負責監督保險公司及保險中介人的銷售行為。自2009年起，監管當局陸續推行多項措施加強投資相連保險的銷售規管，包括：

  • 禁止以送禮物等方式吸引投保；
  • 要求保險中介人對客戶進行合適性評估，確保產品適合客戶的財務狀況與風險承受能力；
  • 規定銷售時必須向客戶提供《重要資料聲明書》，清楚列明費用、提早退保收費、供款額及年期等重要資料。

合適性評估是銷售投資相連保險的必要程序，中介人須了解客戶的財務狀況、投資經驗與風險承受能力，並就產品是否適合客戶提供意見。若中介人未有進行合適性評估便銷售產品，客戶可向保險公司或保監局反映。《重要資料聲明書》則是投保人了解產品成本的關鍵文件，簽署前宜仔細閱讀並核對所有數字。

收費結構：兩類收費要知道

投資相連保險的收費較傳統保險複雜，大致分為保單層面與基金層面兩類：

收費類別涵蓋內容收取方式
保單層面收費保險成本、保單費用、行政費等一般透過扣除投資單位支付
基金層面收費基金管理費、基金行政費反映於基金單位價格內

保單層面的保險成本（即保險費用）、保單費用與行政費，一般透過扣除投資單位支付；基金層面的管理費與行政費則反映在單位價格內，投保人未必能直接察覺，但會影響保單價值增長。收費水平因保險公司與產品而異，投保前應以《重要資料聲明書》及保單條款為準。

以運作為例，投保人繳付保費後，保險公司扣除保險成本及相關費用，餘額按投保人選擇的基金分配並轉換為投資單位；基金價格每日變動，保單價值亦隨之增減。市場表現欠佳時，保單價值可能低於已繳保費，這是投資相連保險與一般儲蓄保險最大的分別。

投保人保障安排

與其他人壽保險一樣，投資相連保險的投保人享有21個曆日冷靜期，期間可無條件取消保單並取回已繳保費。此外，保險公司須按《保險業條例》的規定運作，保監局亦設有投訴處理機制；涉及索償爭議的個人保單，可向保險投訴局提出申索，賠償上限為150萬港元（2025年1月1日起）。

需要留意，保障安排並不等於投資風險獲保證：冷靜期過後提早退保，只可取回退保價值，且須承擔提早退保收費；投資部分更可能因市場波動而縮水。投保人應量力而為，不宜將投資相連保險視為穩健儲蓄工具。

常見問題

投資相連保險與傳統人壽保險有何分別？

傳統人壽保險的保障與現金價值一般按保單條款釐定，回報相對穩定；投資相連保險的保單價值則與所選投資基金表現掛鉤，由投保人承擔投資風險，不保證回報，收費結構亦較複雜。

購買投資相連保險要注意哪些收費？

主要留意保單層面的保險成本、保單費用及行政費，以及基金層面的管理費。銷售時保險公司須提供《重要資料聲明書》，列明費用、提早退保收費、供款額及年期等資料，簽署前應仔細核對。

投資相連保險是否有冷靜期？

有。投資相連保險屬人壽保險，投保人享有21個曆日的冷靜期，期間可無條件取消保單並取回已繳保費。冷靜期後退保則只可取回退保價值，並可能須支付提早退保費用。

綜合而言，投資相連保險結合保險與投資，規管重點在於銷售披露與費用透明度。投保人應先了解產品運作與收費結構，再衡量自身風險承受能力；各項規定與數字，以保險業監管局及保險公司最新公布為準。